МВФ е дрейфираща котва в променящата се световна икономика

Авторът е помощник на FT и написа бюлетина на Chartbook

Това лято ще бъде маркирана 80-ата годишнина от конференцията в Бретън Уудс, на която Съюзническата коалиция през Втората международна война сътвори следвоенната валутна система и архитектурата на интернационалните финансови институции - МВФ и Световната банка - които ще я следят. В същото време те взеха решение и архитектурата за сигурност на Организация на обединените нации. През десетилетията от този момент тази световна архитектура е устояла. И го направи, като преоткри себе си.

Кристалина Георгиева, ръководещият шеф на МВФ, неотдавна означи върха на фонда за разширение и развиване на ролята му в границите на непрекъснат мандат. Но колкото и еластичен да беше МВФ, сходно на останалата част от световната архитектура, неговата еволюция следваше линията на западната мощ. И това, което дефинира международната стопанска система в този миг, е осъзнаването, че тази линия към този момент не обгръща бъдещето. В случая с фонда това противоречие е изключително ясно.

В ранните си десетилетия МВФ беше домакинската банка на членовете на напредналата стопанска система от системата на Бретън Уудс. До огромна степен не отпускаше заеми на разрастващите се страни. След това, през 70-те и 80-те години на предишния век, когато Бретън Уудс се срина и световните финансови потоци се усилиха, тя се трансформира в организация за гасене на пожари, занимаваща се с дългови рецесии в Латинска Америка и развиващия се свят. Парите течаха от север на юг, само че не беше загадка, че това, което беше заложено на карта, бяха благосъстоянията на редовно значими банки на север.

Ако през 80-те години се роди Вашингтонският консенсус, фондът го въплъти. Но що се отнася до МВФ, обещаният от американския политолог Франсис Фукуяма завършек на историята по този начин и не настъпи. Това, на което в този момент гледаме обратно като спокойните десетилетия на глобализация след 1989 година, надалеч не беше просто. Кризите пламнаха в Мексико, Източна и Югоизточна Азия, Русия и още веднъж в Аржентина и Бразилия. Суровите условия на фонда срещнаха противоположна реакция, в това число от високопоставени икономисти на запад.

Въпреки че глобализацията вървеше напред, при започване на 2000-те години МВФ беше в плачевно положение. Само най-отчаяните биха се превили непринудено под игото на стратегия на МВФ. Тъй като описът с клиенти изсъхна, бюджетът на фонда се сви. Персоналът беше скъсен. Това, което го избави, беше световната финансова рецесия от 2008 година и последствията от нея – международен потрес, произхождащ от банковата система на Северния Атлантически океан.

МВФ освен беше обсаден от нетърпеливи кредитополучатели, само че и битката с рецесията на фонда беше дадена политическата поддръжка на Г-20, издигната до заседание на държавните ръководители в разгара на рецесията през ноември 2008 година

Отново властта и парите бяха изравнени. Но такава политическа поддръжка на високо равнище пристигна с конци. Заради разрастващата се стопанска система Китай беше притеглен с обещания за промяна на каузи на гласовете в МВФ. Междувременно европейското управление на МВФ се съгласи с държавното управление на някогашния немски канцлер Ангела Меркел и администрацията на Обама, с цел да насочат ресурсите на фонда към поредни избавителни стратегии за еврозоната. история на фонда бяха мобилизирани за Гърция, Ирландия и Португалия. Смущението се усложни от обстоятелството, че корекцията на дяловете с право на глас, обещана на Китай и други нововъзникващи пазари, беше арестувана в Конгреса от републиканците „ Америка преди всичко “. Едва през 2016 година квотата на Китай беше нараснала до малко над 6 %, дребна част от 16,5 %, държани от Съединени американски щати. Междувременно стопанската система на Китай, измерена по паритет на покупателната дарба, изпревари тази на Съединени американски щати.

През последното десетилетие, под управлението на Доминик Строс-Кан, Кристин Лагард и Георгиева, личният състав на фонда бяха дейни в преразглеждането на дългогодишни догатки за фискални икономии и безспорната независимост на финансовите потоци. Те разхлабиха изискванията за огромни и политически чувствителни заеми. Фондът също по този начин разшири наблюдението си, с цел да включи въпроси, свързани с присъединяване на дамите на пазара на труда, неравенството и климата. От 2020 година нататък той беше извънредно самодеен в отговора си на пандемията от Covid-19.

Но макар че дневният ред на фонда може да е настоящ, въпросът към този момент не може да бъде избегнат – кои са институциите в Бретън Уудс съставляват? Както твърди Мартин Волф, едно нещо, което знаем сигурно за посоката на международната стопанска система е, че салдото се измества от запад на изток. И въпреки всичко, когато Г-20 се срещна в Ню Делхи през септември 2023 година, 59,1 % от акциите с право на глас в МВФ се държат от страни, които съставляват 13,7 % от популацията на света. Междувременно делът на гласовете на Индия и Китай дружно доближи към 9 %.

Ясно е, че това е гротескно в несъгласие с бъдещите трендове на международната стопанска система. Това, което също е ясно, е, че с изключение на политическа гражданска война, Сенатът на Съединени американски щати в никакъв случай няма да одобри промяна, която значително поправя този дисбаланс. Нито, по този въпрос, европейците, които са още по-силно свръхпредставени.

Следователно изглеждаме наказани да живеем в свят, в който интернационалните финансови институции, на които разчитаме, с цел да закрепим световната мрежа за финансова сигурност, са изправени пред въпроси без отговор по отношение на тяхната легитимност. Въпреки цялата досетливост и адаптивност, които техният експертен екип сподели неотдавна, те са изправени пред сложна борба.